锂电周报：产业链需求逐步修复，看好板块反转，关注大储赛道
主要观点
(资料图)
产业链需求逐步修复，看好锂电板块反转，头部电池厂盈利向好
自22年四季度产业链排产减少，叠加各环节材料降价导致当前市场预期悲观，但我们认为目前行业估值已处在底部位置，看好板块反转。需求方面：下游需求逐步恢复，乘联会预期2月新能源车销量约为40万辆，环比增加20％以上，市场对23年新能源车销量增速较为悲观，23年销量或有超预期可能。2月3月电池及中游排产环比提升，整个产业链需求将逐步恢复。价格方面：本周上游碳酸锂价格继续下跌，散单价已至40万元/吨，但近期江西锂矿整治或将影响部分供给；随着中游产能释放，材料环节价格调整，正极加工费下降2-5K，负极价格下降10％-20％，中游材料价格有望企稳。电池环节受上中游降价影响，制造成本持续下降，市场目前担心头部电池厂或推锂矿返利锁长单触发行业价格战，最终将影响电池企业盈利，但我们认为对于头部企业，上游原材料降价带来的利润增厚优于二线，部分让利于车厂对单wh毛利影响较小，我们仍然看好头部电池企业的盈利情况。
新型储能标准体系建设指南出台，行业规范化发展，继续看好大储赛道
2月22日，国家标准化管理委员会、国家能源局发布《新型储能标准体系建设指南》的通知，共出台205项新型储能标准。文件提出，23年制修订100项以上新型储能重点标准，结合新型电力需求，初步形成新型储能标准体系。到2025年，在电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、超导储能等领域形成较为完善的系列标准。这意味着，储能行业将逐步走向规范，这也对储能电站的设计、建设以及运行提出来更多要求。储能行业新技术陆续推出，采用大容量、长寿命电芯，新型拓扑结构，液冷热管理等新技术，以及实施闭环退役和废旧电池回收等，在降低储能投资成本的同时，提升电池安全性。上游锂价格及中游材料下跌有望促进储能装机需求，看好大储赛道，建议关注储能电池、逆变器、温控设备、储能EPC等相关公司。
建议关注
一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
风险提示
新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
本文源自：券商研报精选
作者：华安新能源与汽车
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